本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模(mó)式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用(yò女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么ng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和(hé)集成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客户和(hé)军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根(g女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么ēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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